​Украина - предбанкротная страна

О том, как неудачное размещение долгов негативно влияет на имидж страны и становится «кормушкой» для правящих элит. А также о странной «капитализации» для страны «европейского выбора».

При Кучме-Ющенко - «пилили» с прибыли; При Порошенко - с убытков. Сейчас, похоже, начали с «расходов будущих периодов, например, выплачивая бонусы выпусками ОВГЗ, то есть долговыми расписками...

И вот вам очередная «борьба» с долговой зависимостью: Украина «внезапно» разместила суверенные еврооблигации на 1,25 млрд. дол. сроком на 8 лет с доходностью для инвестора 6,875%.

Выгодно это или нет?

Не трудно подсчитать (вообще, всегда полезно считать, прежде чем брать в долг).

За восемь лет обращения еврооблигаций мы переплатим в виде процентов по купону 55% от суммы долга.

Взяли 1,25 млрд. дол., а вернем с учетом процентов почти два миллиарда (1,94 млрд. дол.).

Теперь о самой ставке.

Это раньше можно было заниматься «статистической демагогией» и оправдывать любые проценты по долгам.

А теперь у нас Армения есть. Идеальный бенчмарк.

Страна после тяжелейшего военного поражения принявшая поток беженцев и находящаяся в глубоком политическом кризисе, в феврале разместила 10-летние евробонды на 750 млн долларов с доходностью 3.875% годовых. При этом, спрос инвесторов на бумаги превысил 2.5 млрд долларов.

То есть, еще два месяца тому назад Армения привлекла долг почти в два раза дешевле, чем Украина.

Может, там долговая нагрузка на бюджет меньше?

Читаем местные аналитические ресурсы: «Глава Минфина Армении Атом Джанджугазян заявлял в ноябре, что уровень госдолга страны к ВВП по итогам 2020 года составит 66,5%, против 49,9% в 2019 году, а в 2021 году достигнет 67%».

То есть, по индикатору долг/ВВП у армян все немного хуже, чем у нас.

Кроме того, Армения в военном плане - участник ОДКБ с рф и Беларусью, в политическом - СНГ, в торговом - Таможенного союза.

А Украина как бы интегрируется в ЕС и НАТО, но почему-то ее долги стоят в два раза дороже, чем у страны из, как у нас любят говорить, «таежного союза».

Я не призываю менять вектор, просто констатация факта - в «консерватории» явно нужно менять «дирижера» и музыкантов.

Я выскажу свое субъективное мнение: доходность по нынешнему выпуску украинских суверенных еврооблигаций завышена как минимум на 2,5%.

Сколько это получается на общей сумме в периоде?

Считаем: 1,25 х 2,5 х 8/100 = 0,25 млрд, то есть 250 млн. дол.!!!

Вот так делаются очень большие деньги в бедной стране. Буквально на ровном месте. Правда, за счет будущих поколений - ну да кто о них думает...

Власть в Украине = грязный капитал.

Главное оказаться в нужном месте и в нужное время. И выключить совесть.

Кстати, тот же ярд можно было спокойно привлечь на внутреннем рынке с помощью выпуска валютных ОВГЗ под 3-4%.

Да само население, часть которого держит в банках валюту под ноль процентов (!!!), могло бы купить.

Вот так и живем в этом театре абсурда, когда банки на внутреннем рынке привлекают валюту у физических лиц под 0-1%, а государство на внешнем - под 6,875%...

Хотя, причина понятна - с населением тяжелее «добазариться» о ставке, нежели с несколькими венчурными фондами на Кайманах.

И об инвестициях.

Привлекая деньги под такую высокую ставку, наш Минфин отправляет нас в одну корзину с такими странами как Ливия, Гана, Чад, Буркина-Фасо, Нигер...

В понимании инвесторов, Украина - это предбанкротная страна, которая готова брать в долг под безумные проценты.

Какие уж тут инвестиции...

Алексей Кущ, facebook.com

Фото mycredit.in.ua